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　　中新網10月25日電 美國僑報591網24日刊載《中國經濟還是投資“唱大戲”》一文，文章指出，今年前三季度，投資對增長貢獻率再度超過消費。投資型經濟難以轉型，現階段的宏觀仍然要靠投資拉動。如果要加快結構調整，就要減少政府投資，經濟增速就要下降，這考驗政府平衡能力。
　　文章摘租屋網編如下：
　　10月24日， 匯豐銀行公佈10月匯豐中國製造業採購經理人指數(PMI)初值當鋪為50.9，高於9月的50.2，達到7個月來最高。
　　匯豐中國經濟學家屈宏斌認為：“這表明進入四季度，中國經濟複蘇的勢頭正進一步鞏固。溫和usb複蘇將在未來得以延續，從而為加快推進結構性改革創造有利條件。”
　　如果說經濟溫和複蘇得到肯定，那麼政府會加快結構調整速度，這也意味著經濟增速可能要放緩。高房屋二胎盛經濟學家哈繼銘認為，像三季度7.8%這樣的增長加速是不可持續的，因為代價是對公共投資的更嚴重依賴，而公共投資的融資來自於地方政府高價出售土地的收入，這會進一步滋生房地產泡沫。
　　房地產開發投資依舊火熱
　　就在匯豐發佈PMI前一天，北京市政府出台了調控房價的新政策，此前公佈的數據顯示，9月北京房價上漲20.6%，這聽起來有些不可思議，但的確再度出現購房者恐慌性搶購的場面。房價上漲源於市場預期的強化，而背後是地方政府推高地價的衝動。央行在當日發佈的《三季度金融機構貸款投向統計報告》顯示，房地產貸款呈現較快增長態勢，9月末主要金融機構房地產貸款餘額14.17萬億元(人民幣，下同)，同比增長19%，增速比上季末高 0.9個百分點。
　　實際上前9個月每個月房地產開發投資都比去年同期高出四、五個百分點。開發投資增長與政策有關，年初出台的二手房交易稅收政策，成功抑制了二手房銷售，從而改善了新房價格預期。開發投資增長的最後結果是促成宏觀經濟穩定，同時帶動地價提升，為地方政府繼續利用投資拉動經濟創造了條件。
　　投資“唱大戲”
　　數據顯示，前三季度GDP構成中，投資占了很大比重。消費支出對GDP增長貢獻率是45.9%，資本形成總額貢獻率是55.8%，凈出口對GDP的增長貢獻率是-1.7%。去年消費對經濟增長貢獻率是51.8%，投資是50.4%，消費超過了投資。但今年前三季度，投資對增長貢獻率再度超過消費。
　　這說明，投資型經濟難以轉型，現階段的宏觀仍然要靠投資拉動。無論是分配製度，還是高房價，以及現有社會保障制度，都讓工薪階層無法放心消費，更無法保持消費有較高速度增長。當然，值得欣慰的是，投資結構似乎有了些許改善，信息服務業等第三產業投資增長較快，這也有利於長遠經濟發展。
　　但無法避免的是，地方政府在投資中往往扮演重要角色，前三季度基礎設施投資48403億元，同比增長25.1%。無法擺脫這種局面的原因在於經濟必須服從政治。結構調整是去杠桿、去產能過程，其直接結果就是經濟增長率的下降。
　　經濟放緩，是改革調整的必然代價，但地方政府顯然不想忍受更高的代價。各地躍躍欲試的投資計劃，就是利用了政府對“穩增長”的底線心態，再次擴大基礎設施建設，並利用推升地價來獲取用於投資的資金。
　　這樣的結果顯而易見，房地產泡沫繼續膨脹，通貨膨脹壓力提升，消費刺激不動，經濟轉型仍停留在口號中。當然，新一屆政府對轉型認識是深刻的，也有決心，但宏觀政策無法擺脫現實制約，這與十八大確定的經濟翻番目標聯繫密切。
　　調結構與穩增長，考驗政府平衡力
　　如果四季度經濟能夠繼續溫和複蘇，超額完成全年經濟指標沒有問題，這給政府主動加快結構調整創造了條件，而客觀情況是，房價再度攀升，通脹壓力抬頭，商業銀行也開始對房地產信貸持謹慎態度，這都要求政府為投資降溫，否則會積累更大矛盾，積聚更多風險。
　　如果要加快結構調整，就要減少政府投資，經濟增速就要下降，這考驗政府平衡能力。(劉杉)　　（原標題：美華媒：中國經濟還是投資“唱大戲”？）